禾迈股份（688032）2025年一季度业绩下滑，应收账款和有息负债大幅增长

近期禾迈股份（688032）发布2025年一季报，本站财报模型分析如下：

财务概况

近期，禾迈股份（688032）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为3.36亿元，同比上升1.46%；归母净利润为-1035.76万元，同比下降115.39%；扣非净利润为-968.95万元，同比下降114.64%。从单季度数据来看，第一季度的表现与全年数据一致。

主要财务指标

毛利率：33.92%，同比减少28.95%。净利率：-3.18%，同比减少115.89%。三费占营收比：18.03%，同比增长15.4%。每股净资产：51.01元，同比减少33.96%。每股经营性现金流：-2.8元，同比减少398.26%。每股收益：-0.08元，同比减少114.81%。

应收账款与有息负债

本季度，禾迈股份的应收账款显著上升，达到7.66亿元，同比增幅达98.88%。同时，有息负债也大幅增加至9.99亿元，同比增长1859.24%。这表明公司在资金管理和债务水平方面面临较大压力。

现金流与资本结构

公司的货币资金为37.72亿元，较去年同期的47.58亿元减少了20.73%。尽管如此，公司现金资产仍然较为健康。然而，每股经营性现金流为-2.8元，同比减少398.26%，显示出公司在经营活动中的现金流状况恶化。

商业模式与资本开支

禾迈股份的业绩主要依赖于资本开支及股权融资驱动。公司上市4年以来，累计融资总额为55.78亿元，累计分红总额为9.17亿元，分红融资比为0.16。需要注意的是，公司资本开支项目的合理性及其面临的资金压力。

建议

鉴于应收账款与有息负债的大幅增长，建议投资者密切关注公司未来的应收账款回收情况及债务管理水平。此外，还需关注公司资本开支项目的实际效益，以评估其未来的盈利能力和财务健康状况。

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